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谁制造了贵州茅台股价“飞天”

有着资本市场“股王”之称的贵州茅台(600519),8月14日再度强势上涨,盘中股价一度突破500元/股的关口。在业内人士看来,贵州茅台受到资金追捧与公司亮丽的业绩有着密切的关系,值得注意的是,在公司股价走高的情况下,对贵州茅台的估值问题也引起业界探讨。

盘中股价突破500元关口

稳坐两市第一高价股宝座的贵州茅台,今年以来公司股价的表现可谓是牛气冲天。在8月14日盘中,贵州茅台股价还一度突破500元/股的关口,公司股价再一次创出历史新高。

据8月14日交易行情显示,贵州茅台以485.21元/股开盘,高开0.24%,随后公司股价呈现高开高走态势,截止到8月14日上午收盘,贵州茅台涨幅为2.87%,收于497.96元/股。午后开盘后,贵州茅台依旧持续走高,盘中还一度突破500元/股的关口,最高价格为500.1元/股,若以复权后的股价计算,贵州茅台的最高价达到3014.99元/股,这也是贵州茅台自上市以来的历史新高。

贵州茅台在8月14日总共成交金额约为19.5亿元,换手率为0.31%,贵州茅台最终收于499.83元/股,涨幅为3.26%。若以复权后的股价计算,贵州茅台的收盘价已经高达3013.47元/股。目前,贵州茅台股价仍是两市最高,截止到8月14日收盘,贵州茅台的总市值约为6279亿元,位居A股总市值排名第九位。

实际上,自今年以来,贵州茅台的股价便一路走高,交易行情显示,在1月3日-8月14日150个交易日期间,贵州茅台总共成交金额约为2105亿元,换手率为40.41%,累计涨幅为47.51%,在此期间大盘的涨幅为4.31%,由此可见,贵州茅台明显跑赢大盘。

值得一提的是,8月14日多只白酒股的表现也十分活跃,截至当日收盘,今世缘涨幅为8.21%,五粮液上涨2.46%,古井贡酒上涨1.37%。

亮丽业绩助力股价慢牛

在业内人士看来,作为中国白酒的巨头,贵州茅台股价的走高与公司亮丽的业绩有着密切的关系。在行业消费升级大背景下,延续2016年业绩增长态势,同时对高端白酒形成强势带动作用。

据贵州茅台2017年半年报数据显示,该公司营业收入实现约241.9亿元,同比增长33.11%;净利润实现约112.51亿元,同比增长27.81%。

贵州茅台业绩直线增长反映出消费需求旺盛,白酒淡季难掩茅台销售市场近8个月的供不应求。持续性的货源紧缺,致使飞天茅台被渠道商大量囤货等待旺季涨价时抛售,产品价格随之水涨船高,直逼1800元,远超茅台严控的全国批发价1199元/瓶、零售价1299元/瓶两条价格红线。二、三批商及零售渠道难以管控,飞天茅台终端价格乱象屡禁不止。近期,为保证国庆、中秋两节飞天茅台正常销售,茅台逾20个省区经销商联合发声表示,坚定1299元平价售酒,不惜售、不搭售。但消费者仍然需要进行身份登记并每人限购两瓶,茅台之后能否通过相关管控手段“解渴”市场,仍有待观察。

值得一提的是,飞天茅台价格高涨巩固了资本市场的信心。目前,市值保持在6000亿元左右的贵州茅台,约占全国19家白酒上市企业总市值的50%。半壁江山在手,茅台白酒行业老大的位置毋庸置疑。业内人士指出,飞天茅台本身就具有稀缺属性,资本市场炒作茅台概念,加之人为的过度关注,将会加剧市场紧缺。白酒旺季来临,飞天茅台市场热度不减,放量稳价成为企业可持续发展的必要手段。

长期投资价值仍在

值得注意的是,随着贵州茅台股价的一路稳步攀升,对于贵州茅台的估值各大机构均给出不同的看法。

太平洋证券认为,如果茅台不提高出厂价,则渠道和消费者的涨价预期都将存在,都会主动增加库存,导致茅台的供需更加紧张。也只有终端价格提高到一千六七百块钱,出厂价提升兑现, 茅台的供需才能够达到均衡。太平洋证券表示维持前期关键假设:2018年普飞出厂价提高到999元,预计2017-2019年EPS为16.64、22.46、25.83元/股。考虑到茅台品牌高度、产能有限稀缺性因素,给予其一定的估值溢价。前期按照今年业绩对应30倍PE,给予500元的目标价。从当前看,综合考虑,适当提高目标价,按照2018年25倍PE,目标价562元。

前海开源首席经济学家杨德龙认为,茅台作为白酒中的龙头,其股价表现最强劲。现在飞天茅台的价格限价,各地出现断货的现象。不仅消费者,一些经销商也囤货茅台酒,会导致严重的供不应求,而贵州茅台产量是有限的,从一定程度上来说,茅台已经从消费品变成收藏品。“贵州茅台股价从去年最低的200元涨到现在近500元,估值上大幅提升,但是短期内涨幅过大有追高的风险,建议投资者谨慎,不过,贵州茅台长期投资价值依然存在”,杨德龙如是说。

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